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Liv-ex exklusiv: Die Bordeaux-En-Primeur-Kampagne 2021 lieferte ein "vorhersehbares Chaos", da zu viele Veröffentlichungen im Vergleich zu anderen verfügbaren Jahrgängen ein schlechtes Preis-Leistungs-Verhältnis boten.

Die En-Primeur-Kampagne für Bordeaux 2021 war eine der weniger erfolgreichen der letzten Zeit. Wieder einmal mussten sich viele Käufer und Sammler die Frage stellen, welchem Zweck diese zeitaufwändige Veranstaltung dient, wenn sie so erbärmliche Einnahmen bringt, und für wen genau sie gedacht ist, wenn sie kaum einen überzeugenden Wert bietet.

In unserem Eröffnungsbericht haben wir angedeutet, dass dies ein weiterer Jahrgang ist, der zur Belebung des En-Primeur-Marktes genutzt werden könnte. Nicht einer der großen Jahrgänge, aber einer mit Potenzial, der zu erschwinglichen Preisen angeboten werden könnte. Dies war jedoch nicht der Fall bei den 2021ern.

Vergleicht man die Verkäufe des Jahrgangs 2021 mit denen des Jahrgangs 2020, so zeigt sich, dass die meisten Händler auf der ganzen Welt weit weniger verkauft haben als im letzten Jahr, wobei in einigen Fällen die Verkäufe sowohl mengenmäßig als auch wertmäßig um bis zu 60 % zurückgegangen sind. In einigen Fällen sind die Verkäufe von Weinen, die sich normalerweise gut verkaufen lassen, fast auf Null gesunken.

Obwohl es sich bei 2021 um einen kleinen Jahrgang handelte, bei dem die Mengen an trockenen und süßen Weinen besonders stark betroffen waren, wurde die Politik der Châteaux, die Menge der auf den Markt gebrachten Bestände zu reduzieren, fortgesetzt.

Auch der Rhythmus der Kampagne war unregelmäßig und wurde durch Messen und Feiertage unterbrochen. Die Händler sahen sich gelegentlich gezwungen, sich auf die immer schneller werdenden Veröffentlichungen im Laufe der Kampagne zu konzentrieren, was dadurch erschwert wurde, dass einige Weingüter ihre Weine zu einem Zeitpunkt auf den Markt brachten, zu dem sie nicht erwartet wurden. Es hatte auch den Anschein, dass die allgemeinen makroökonomischen Bedingungen und deren Auswirkungen auf die Kauflust kaum berücksichtigt wurden.

Einem Mitglied zufolge war das Ergebnis ein "vorhersehbares Chaos".

Preisveränderungen im Jahresvergleich

Händler, Journalisten und Kritiker verließen die Frühjahrsverkostungen mit der Erkenntnis, dass die 2021er nicht so schwach waren wie befürchtet. Alle Voraussetzungen für eine gute Kampagne waren gegeben", sagte ein Liv-ex-Mitglied. Das Problem war, dass zu wenige Weine einen relativen Wert boten.

Der allgemeine Trend der Kampagne war, dass die Weingüter ihre 2021er zum gleichen Preis wie die 2020er herausbrachten. Im Durchschnitt wurden die 2021er von Neal Martin zwei Punkte niedriger bewertet als die 2020er (92 Punkte gegenüber 94 Punkten), doch die durchschnittlichen Preise der 2021er lagen bei weniger als 1 % des Preises der 2020er - und viele 2020er Weine sind weiterhin zu ihrem Veröffentlichungspreis erhältlich.

Allerdings gab es auch einige Preisnachlässe. So verzeichnete Château Léoville Las Cases mit 14,6 % den größten Preisrückgang im Vergleich zur letztjährigen Veröffentlichung (obwohl dies immer noch ein schlechter relativer Wert ist).

Bei einigen Weinen wurden die Preise ebenfalls angehoben. Der Clos du Marquis - ebenfalls aus dem Hause Domaines Delon - verzeichnete mit 12,9 % den größten Preisanstieg bei den Rotweinen. Die meisten Preiserhöhungen gab es jedoch bei den Weißweinen, wo die Erzeuger auf kleine Mengen und die hohe Anerkennung der Kritiker zählen, um die Nachfrage anzukurbeln.

Viele fanden bessere Möglichkeiten bei den älteren Jahrgängen.

Das nachstehende Diagramm zeigt einen Vergleich der durchschnittlichen Bewertungen und Marktpreise der Weine im Bordeaux 500 Index.

Bordeaux 500: Marktpreise vs. Kritikerbewertung (2005-2021)

Quelle:www.liv-ex.com

Bei Anwendung der Liv-ex Fair Value-Methode wird die Marktposition der 2021er Weine im Vergleich zu früheren Jahrgängen noch deutlicher.

Bordeaux 500: Durchschnittliche Marktpreise vs. Bewertungen

Quelle:www.liv-ex.com

Was die Durchschnittsbewertung betrifft, so ist der Jahrgang 2021 besser mit 2014 als mit 2020 zu vergleichen. Die Preise des Jahrgangs 2021 liegen jedoch auf dem Niveau des Jahrgangs 2020. Da der durchschnittliche Marktpreis des 2014er Jahrgangs bei 1.918 Euro pro Kiste (12x75) lag - 20 % niedriger als der durchschnittliche Preis des 2021er Jahrgangs (2.424 Euro) - sahen viele bessere Chancen in früheren Jahrgängen.

Selbst wenn man die Auswahl auf Weine ausweitet, die nicht im Bordeaux 500 enthalten sind, sind die 2021er im Durchschnitt 17,9 % teurer als der aktuelle Marktpreis der 2014er und 15 % teurer als die 2017er.

Die besten Veröffentlichungen der Kampagne

Die Erfolge der Kampagne waren gering, aber einige Weine haben sich verkauft. Die Erstweine (auch einige Zweitweine), Lafleur, Calon Ségur, Les Carmes Haut-Brion und Cheval Blanc wurden in den Rückmeldungen der Händler häufig genannt.

Insbesondere Cheval Blanc hat sich von einem "schwer verkäuflichen Wein zum Liebling der Kampagne entwickelt", so ein Befragter.

Die meisten (wenn auch nicht alle) der besser verkauften Weine sahen gut aus, weil sie einen "fairen Wert" boten. Wie bereits erwähnt und aus dem nachstehenden Schaubild ersichtlich, war dies jedoch selten der Fall.

Abweichung vom "Fair Value"-Methodenpreis

Quelle: www.liv-ex.com

Ständig sinkende Mengen behindern den Verkauf

Aber selbst unter den besser bewerteten Freisetzungen gab es einen Kritikpunkt - eine anhaltende Beschränkung der Menge der freigesetzten Aktien. Die meisten Veröffentlichungen lagen um 20 %, 30 % oder sogar mehr unter der Menge des letzten Jahres.

2021 war ein relativ kleiner Jahrgang, und einige Weingüter haben einen großen Teil ihrer Ernte verloren. Aus diesem Grund hat Château Haut-Bailly 60 % weniger Trauben als im Vorjahr freigegeben. Andere Weingüter blieben von den Problemen mit Frost und Mehltau relativ verschont und reduzierten die Abgabemengen dennoch um 30 %.

Die Zurückhaltung der Bestände auf dem Markt wurde in zahlreichen Berichten diskutiert. Natürlich hilft es den Händlern nicht, die auf Verkäufe verzichten müssen, und es wirkt sich negativ auf die Leistung des Sekundärmarktes für Bordeaux aus, was wiederum dazu führt, dass die Sammler nach anderen Möglichkeiten suchen.

Betrachtet man die Verkäufe der britischen Mitglieder (die größten Einzelkäufer von EP), so wird deutlich, dass es sich um eine schwache Kampagne handelte. Die endgültige Verkaufszahl ist nur etwas höher als 2017, aber sie täuscht. Die anekdotischen Berichte von Händlern deuten darauf hin, dass in dieser Kampagne ein größerer Schwerpunkt auf dem Erhalt von Kontingenten der Spitzenweine lag (die im Großen und Ganzen teurer als 2017 angeboten wurden), während insgesamt weniger Weine verkauft wurden, wenn überhaupt.

En Primeur-Verkäufe der Mitglieder von Liv-ex UK

Quelle:www.liv-ex.com

Schlussfolgerung

Die Kampagne 2021 hat wenig dazu beigetragen, die Identitätskrise von En Primeur zu lösen - wahrscheinlich hat sie sie sogar noch verschlimmert. Dies ist ein Jahrgang, der für den Esstisch bestimmt war, nicht für Jahrzehnte in den Kellern. Jetzt ist er für Rabatte bestimmt. Schon vor dem Ende der Kampagne tauchten Angebote auf dem Markt auf, die bis zu 15 % billiger waren als ihr Eröffnungspreis. Es wäre nicht verwunderlich, wenn die Preisnachlässe in den kommenden Monaten und Jahren noch höher ausfallen würden.

Die Erzeuger der Region können nicht weiterhin mittelmäßige Jahrgänge zu Preisen anbieten, die sich kaum von denen unterscheiden, die sie als großartig bezeichnen und die dann nach der Veröffentlichung im Wert einbrechen. Die Beibehaltung des Preisniveaus und die Beschränkung der Lagerbestände mögen für diejenigen, die von innen nach außen schauen, als Teil eines Prozesses zur Erhaltung des Markenwerts angesehen werden. Aber für diejenigen, die von außen auf das Geschehen schauen, erscheint dies unsinnig, selbstzerstörerisch und letztlich ein Grund, die Finger davon zu lassen.

In derselben Woche, in der die Bordeaux-Kampagne mit den Veröffentlichungen von Margaux, Mouton, Haut-Brion, Figeac, Calon-Ségur, Clos Fourtet und Cos d'Estournel zu Ende ging, verzeichnete das Burgund seinen bisher höchsten Anteil am wöchentlichen Handel auf dem Sekundärmarkt.

Die Kampagne 2019 hat gezeigt, dass die Bereitschaft zu Preissenkungen in einer Zeit großer wirtschaftlicher Unsicherheit vorhanden war. Die wirtschaftlichen Umstände während dieser Kampagne waren wohl schlechter und der Jahrgang bei weitem nicht so gut, dennoch konnten die Preise auf dem hohen Niveau des letzten Jahres gehalten werden. Es ist verwirrend, aber die Ergebnisse waren tatsächlich... vorhersehbar.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Liv-ex, dem globalen Marktplatz für den Weinhandel, veröffentlicht. Die darin enthaltenen Daten spiegeln die unabhängigen Echtzeit-Kauf- und Verkaufsaktivitäten zwischen Hunderten der weltweit aktivsten und renommiertesten Weinhändler wider. Entdecken Sie die intelligenteste Art, Wein zu bewerten, zu kaufen und zu verkaufen!

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